把资产管理交给机器人,“AI投资引擎”撬动万亿蓝海
2019-08-09 14:15:51
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把资产管理交给机器人,“AI投资引擎”撬动万亿蓝海



文/何星莹 编辑/小C

一扇落地窗。窗外是香港林立的高楼和高峰期的车水马龙。

三个多月以前,为金融机构提供智能投顾系统的弘量研究团队,搬入了这间的办公室。

而在3年前,弘量研究的创始人雷春然和他的合伙人黄耀东还挤在香港科技大学孵化园区的一间不过20平方米的办公室。“只有6个位置,没有窗,甚至收不到手机信号。”

雷春然告诉锌财经,为了开会,他曾踩着桌子,试图拿着电钻在墙上打洞以悬挂一块白板。他的朋友圈至今还保留着这张照片。

雷春然曾在香港投行工作过7年,前后就职过5家金融机构。他用“鸡笼”来形容这段经历:香港金融机构因循守旧,监管严格。每个人都走不出机构给自己分的“笼子”。创新,更是艰难。

即便已到2015年,雷春然就职的某德系银行,还沿用着上世纪80年代的Lotos邮件系统。

也是那一年,雷春然离开了创新的“鸡笼”。2016年3月,他与科大金融工程硕士、数学系博士黄耀东在香港注册成立弘量研究,定位为“AI投资引擎”, 让机器做投资决策。

AI投顾,又名机器人投顾,起源于次贷危机下的美国。相比传统投顾,AI投顾具有门槛低、费率低、效率高等特点。


把资产管理交给机器人,“AI投资引擎”撬动万亿蓝海



图片来源埃森哲

“原先财富管理都是富人通过私人银行去做,现在把AI应用到投资管理,自动化平台每个人都可以用。”雷春然告诉锌财经。

而从2015年起,国内传统金融机构陆续跟进这块业务。例如,2016年6月,广发证券上线了贝塔牛产品,可根据投资者风险偏好和资金规模,并依照市场信号向投资人推送操作策略和资产配置建议。

根据Statista数据显示,2017年全球智能投顾管理资产达2264亿美元,年增长率将高达78%。到2020年,智能投顾管理资产规模占财富管理总资产规模的比例将超过10%;到2022年,全球智能投顾管理资产规模将达到1.4万亿美元。


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来源:Statista

弘量研究踩准了点。

不过,与其他to C的智能投顾不同,弘量一开始把自己称为“机器背后的人”,做的是B端生意。在金融机构的多年经历,令雷春然感受到,传统C端用户很难辨别产品好坏,而金融机构可以。

在雷春然看来,弘量相当于引擎,金融机构则是制造飞机的波音公司。引擎的底层是金融机构自己销售的产品,弘量负责为不同的飞机定制开发不同的引擎。在金融机构产品上开放一个智能投顾的入口,相当于把引擎装到飞机上。


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2017年6月22日,弘量研究获得阿里巴巴创业者基金A轮融资。

3个多月后,弘量研究申请到香港证监会1 号(证券交易)、4 号(就证券提供意见)牌照,正式纳入监管。目前弘量研究还拥有美国证监会注册投资顾问(RIA)牌照。

据雷春然介绍,目前弘量研究覆盖全球80到100个大类资产,机器可以做出所有相关性的Matrix,得出资产配置策略。

值得一提的是,不同于内地,香港的金融市场经过多年发展,除了监管制度完善外,金融产品种类更为丰富。

一般智能投顾主要以ETF作为底层资产。不过,国内的ETF仍在发展阶段。Wind数据显示,目前中国市场共有203只ETF,但主要集中在股票型ETF(149只)这一品类,而债券型ETF、商品型ETF分别只有10只和4只。


把资产管理交给机器人,“AI投资引擎”撬动万亿蓝海



反观香港市场,目前共有213只ETF,但除了股票ETF外,还有16只债券ETF、30只商品ETF和22只杠杆与反向ETF。

这意味着,一旦股市发生剧烈波动,在香港金融市场,AI可以选择更多其他品类的ETF来防范风险。

精准入场、获得金融牌照以及占尽香港“地利”,成为这三年弘量研究发展过程中不可缺少的三个关键节点。

目前,弘量研究拜访了120家金融机构,并和其中49家达成了合作。弘量研究也与华润银行、华夏基金、华盛证券等金融机构合作,陆续推出了“Run智投”、“AI China Alpha Strategy”和华盛通智能投顾等产品。

据雷春然预测,2019年,智能投顾在财富管理上的转化率为15%。弘量研究目前已签约三千亿级别的银行,他们的目标则是20%。

另据雷春然透露,最近弘量研究即将签下境内外几间万亿级的银行,以及一个保险公司。


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锌财经

如何搭建AI投顾公司的团队?

雷春然

目前整个公司有70个人,研发大概占70%,BD团队占30%。我们的重心是算法,目前核心的算法算法团队一共有15个人,一般都是博士。

这个领域玩家很少,需要做好三件事:金融投资、算法、IT。这是个三维矩阵,既需要花费大量时间,做出不断优化的产品,还需要用资产配置的业绩和算法框架去说服金融机构。

一个智能投顾产品,要有上百个数据点来展示。一旦上线之后,算法引擎一直在跑,一次也不能错。怎样去做最好的结合,也要花费大量时间。

因此,很少有其他玩家,能长时间战斗,去跟金融机构拖这么久。

锌财经

国内智能投顾目前处于什么阶段?

雷春然

目前还是处于教育阶段。跟我们合作的很多家都是银行。

中国的资本市场比较封闭,股市发展也就30年。现在大家会对长期配置、分散投资等理念觉得很陌生。现在金融机构都在做投资人教育这件事,银行是希望消灭快消快涨,把客户留在自己的账户里的。

等到大家真正会用风险收益比去衡量,而不是找α时,这个行业就算成熟了。

锌财经

智能投顾和理财师两者分工的界限在哪里?

雷春然

理财师的优点是维护跟客户的关系,智能投顾是做投资,这是最天然的一个分工。我们做过理财师的测算,原来比如说银行的理财师,一个人最多可以cover 20个客户,但他需要每天打电话、要下单,手动下单,已经忙到爆了。而在这个系统里,AI可以cover 200个客户。


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