嘉楠耘智可能是全球第一家区块链上市公司，也可能是最后一家区块链上市公司。

随着嘉楠耘智昨晚计划赴港上市并递交申请的消息公布，该公司核心高管半年前对锌财经潘越飞无意中的一句话，至少已经说对了前面半句。

难以想象——

在这个区块链“善恶”未定的时代，

在这个项目赚钱仍靠“炒币”、“割韭菜”的市场，

在这个人人皆是民科和专家的今天，

竟然，能够，看到，一家起源于矿机的公司，依靠芯片和区块链底层技术，离上市这么近。

嘉楠耘智公开招股说明

纵观全球区块链市场，即使偶尔有几家崭露头角的大牛，要么是直奔ICO，要么是已“膨胀”到尝试买岛建国。

但是，嘉楠耘智，并没有走同行的老路子，而是在深耕矿机技术的同时，又悄无声息，将触角渐渐伸向芯片技术领域，聪明又巧妙地游走在新商业世界，甚至被中国相关部门点赞称“正能量”，用独特的方式，跑出了属于自己的路。

在中国区块链领域，嘉楠耘智一直是个异类：早年融资进展缓慢，被说成“郁金香泡沫”，后期成了各大投资机构错失好项目的经典案例；最早量产16mm芯片的企业之一，却异常低调，媒体中很少有报道；从比特币矿机转型，成了智能家居、辅助驾驶、图像识别领域人工智能芯片的供应商之一。

浙江企业走访嘉楠耘智的现场主题

据锌财经证实，成立于2013年的嘉楠耘智，2017年经营收入13亿，同比增长4倍，第三方预测称，2018年销售额可能超过100亿。若IPO成功，将是在港交所上市的全球首家纯正区块链公司，本次IPO估值有望达1000亿以上。

神秘而神奇。

01

从矿机到芯片，嘉楠耘智选对了方向

2017年年初，离比特币开启10倍猛涨还有两个月的时候，虽对嘉楠耘智早有耳闻的锌财经潘越飞，带着一丝好奇，来到了嘉楠耘智的办公现场。

令人诧异的是，对方创始团队成员先带他参观的，并不是他想象中简单的一列矿机，而是芯片。“芯片摆在那，跟当时热门的比特币感觉没关系，反而更像大学里的高科技实验室。”这个场景，至今在他的脑海里回放。

这意味着，当2017年，全球资本市场为区块链的瞬间大热而疯狂时，嘉楠耘智就已经不是一家简单生产和销售挖矿机器的公司了。

新一代阿瓦隆矿机

在投资者最集中的北京币圈和链圈中，远在数千公里外杭州的这家公司，是他们眼中最看不懂的企业。

春节之前，北京的一次聚会中，潘越飞碰到不少所谓币圈的大佬。“嘉楠耘智离钱太近了，这才是真正的上游”、“凭控制的那个算力，就能躺着赚钱，根本不用动了”、“他们居然去搞芯片，这事情太难了，没必要。”

甚至在嘉楠耘智联席董事长孔剑平自己出席的浙江某年度企业家评选现场，还有人在台下指着他大声说：“弯个腰就能赚的钱居然不去拿，不知道怎么想的。”那一年，中国纯区块链炒作的平均回报率，高达了15倍，一夜暴富身价数十亿美金的故事成了企业家饭局的标配。

这股异类的劲头，体现在细节里。

潘越飞和孔剑平手握阿瓦隆挖矿机

今年2月9日，孔剑平参加锌财经的私董会。提前设定的一个比赛环节，是虚拟货币投资游戏。在以实业投资和浙江创二代为主的10多号人中，孔是唯一的的区块链企业代表，“这不就是让你准赢的比赛么”他的同桌在结果公布前说。结果出乎意料，两个制造业的企业家拿了七日回报率第一，他们说自己选择的逻辑是，反正都看不懂，只找名字最霸气的，孔选择的EOS成了跌幅最高。

潘越飞偷偷问他怎么搞了个大乌龙，孔剑平比较淡定：再选一次还是这么选，要选就选面向未来的底层技术。

All in是需要勇气和实力的，尤其是在一个行业还混沌不清，草莽成群的时候，坚持做异类不容易。

来自某门户财经的文章指出：

嘉楠耘智，作为中国第一台ASIC比特币矿机“阿瓦隆”的发明者，截止2017年4月累计售出阿瓦隆系列矿机约为16万台，占据了全球比特币算力市场的22%。

最新的KPU芯片

在其（Canaan Inc.）递交的招股书中，嘉楠已经成为一家专注于区块链和AI领域领先的ASIC芯片设计公司，2017年收入13亿，同比增长超过4倍；2017年净利润3.6亿，同比增长6.9倍。

此时的嘉楠耘智，早已成为一家领先的ASIC芯片设计公司，而且在这个领域还取得了不俗的成绩：

2013年到2017年，嘉楠耘智就分别成功研发并量产了110nm、55nm、28nm、16nm芯片，其累计售出基于28nm以及16nm工艺芯片设备，已占全球50%市场份额。

这对于芯片严重依赖进口的中国市场来说，又是嘉楠耘智弯道超车的好机会。

02

放弃垄断，专注技术

1月25日，杭州洲际酒店最大宴会厅之一，嘉楠芸智难得高调了一把，讲述他们的“ABCD+”战略。

孔剑平作为主办方代表发言道：再过300年里，人类经历了蒸汽机时代、工业革命时代；过去的20年里，互联网和移动互联网让传统经济快速变革。而今天，人工智能和区块链和结合是开启数字经济时代的钥匙，将带来天翻地覆的变化。

这是他们少数几次的在公开场合表达自己的野心。A是人工智能（Ai），B是区块链（Blockchain），C是云计算（Cloud Computing），D大数据（DATA）。

根据当天参加活动，并且一直和嘉楠耘智有合作的区块链从业者说，他们三个合伙人风格差异很大，看现场喝酒就知道。“矿机之父”南瓜张（张楠赓），是最典型的技术型创始人，专业当中带点腼腆；孔剑平是会一直端着酒杯很礼貌地站在那，挨个和人喝一口酒说几句话，面面俱到；合伙人孙奇锋（森林人），在2013年开始就投资了一堆区块链项目，媒体、矿机、矿池、交易所都做过，精力旺盛，喜欢呼朋唤友喝大酒。

在一起夜宵到半夜的时候，潘越飞才了解到，这个三人组合也是后来搭建起来的。孔剑平和森林人是典型的投着投着把自己投成合伙人的故事。阿瓦隆创始团队早年发起芯片团购，孔剑平没买，而是在二手市场上20多万买了一台二手矿机，一天收益在1万元左右，按当时算力和币价，肯定亏本。直到2015年，矿机公司集体陷入困境期，孔剑平才正式投资进去，有了如今的嘉楠耘智。

早年V神曾多次到嘉楠耘智交流

所以，整个嘉楠耘智的神奇崛起，南瓜张才是真正的源头。

2011年，嘉楠耘智的前身、北航博士张楠赓（南瓜张）的团队，发明了中国第一台比特币矿机——阿瓦隆一代，也就是当时世界上算力最强的矿机。

当时，张楠赓利用课余时间，做一些专门用于挖比特币的机器FPGA，主要卖到国外，一年下来，能赚十几万元。那个时候，他只是把这件事情，当做一个勤工俭学的项目。而“南瓜张”的外号，则是来自于他的注册名，“ngzhang”。

后来，国内做矿机的人越来越多，渐渐出现了烤猫的蒋信宇，比特大陆的吴忌寒……到了2014年，矿机市场大火，龙矿矿机、花园矿机、氪能矿机、宙斯矿机、西部矿机……各种矿机数不胜数，战局一度非常混乱。

网络盛传的比特币矿场

但是，最终活下来的还是少数。

据了解，拿到第一批阿瓦隆矿机的人都发了财。阿瓦隆一度被炒到40多万元一台，当时，第一批300台的阿瓦隆矿机，一天能够产生4万美金的收入。

“我至今很自豪的一点是，我们挡住了这个诱惑。”南瓜张曾向媒体透露，他认为自己解决了比特币世界的危机，没有选择屯积这些印钞机，而是将他们销往世界各地。

试想一下，如果阿瓦隆垄断了全网51%以上的算力，按照如今比特币的价格，嘉楠耘智这几个字，直接等同于数字黄金了。

但以比特币为代表的虚拟货币市场，从前的日子，可没那么好过。

2013年，央行等五部委发布了关于防范比特币风险的通知（以下简称“《通知》”）。

《通知》明确了比特币的性质，认为比特币不是由货币当局发行，不具有法偿性与强制性等货币属性，并不是真正意义的货币。《通知》要求，现阶段，各金融机构和支付机构不得以比特币为产品或服务定价，不得买卖或作为中央对手买卖比特币，不得承保与比特币相关的保险业务或将比特币纳入保险责任范围，不得直接或间接为客户提供其他与比特币相关的服务。

那时，比特币从8000开始持续下跌，加上门头沟事件，最低的时候到了900。

一位不愿意透露姓名的矿主回忆，当时的矿场还主要在工业园区，电力成本接近1200，币价只有900，他只能尝试在晚间谷电时期挖矿，但最后关闭成了常态。

即便如此，当时孔剑平依然选择了投资南瓜张的团队，并成为了其中的合伙人。

“我们投资之后，我也找过很多(投资)机构，那时，大大小小的机构都没人愿意投”，孔剑平在去年一次采访中回忆到，“因为很多机构认为比特币就是郁金香泡沫”。

作为重要代表参加成立仪式

杭州暾澜是少数伸出援手的公司，董事长姚勇杰在2015向嘉楠披露投资1700万元，按照披露数字，这笔投资的回报超过50倍。

即使去年9月，中国针对加密货币的交易和首次代币发售（ICO）出台了禁止令，但嘉楠凭借自身实力，根据披露的业绩来看，并没有受到这些政策的影响，而且，在招股书也披露了中国并没有禁止矿机生产销售和个人持有比特币。

市场变化风云莫测，监管政策阴晴不定，能活下来的最后都发展的不错。

03

进军芯片和AI，做区块链的底层服务商

嘉楠耘智最新的办公室，位于钱江新城迪凯银座的高层，落地窗外清晰可见钱塘江的滚滚浪涛。

据说，胡歌的猎场，大量办公室场景的镜头，都取自这栋楼。

这座高颜值的大楼，从去年开始各类区块链主题活动不断，如今隐隐有了全球区块链活动大本营的味道，无论是从业者还是政府部门第一选优都是这，一是地段不错，二是有嘉楠耘智。

嘉楠耘智的办公室现场

自称接待过十余场活动的现场普通工作人员，告诉锌财经记者：“我们只是生产和销售带芯片和人工智能技术的矿机，真正做的是区块链的基础设施。”这是一线员工都在强调的公司定位。

事实上，自2015年起，嘉楠耘智开始人工智能芯片的研发。2017年12月，嘉楠耘智预发布了全球最早的人工智能边缘计算芯片KPU，应用于语音，图像等识别领域。在最新办公区，参观者看到的第一眼是3D裸眼电视机，随后才是矿机的展示，非常值得琢磨的细节。

“从目前来看，巨头们的资金优势已经不存在。传统的互联网行业巨头来做这个项目，也不可能投几百亿进来，投入资金最多能达到几十亿，而我们早积累了足够的资金，研发经费并不比他们少。”孔剑平在数月前，接受媒体采访时表示，对于嘉楠耘智未来的发展，他充满了信心。

作为先发者，也是时候到了，建立生态的时候了。

一位芯片行业的工程师老兵曾在公众号里这么吐槽，“10年前，我刚毕业，中国就是这样;今天还是这样，甚至还倒退了(某国有芯片大厂最近宣布停止研发芯片，专注于代工业务);10年后，想不到嘉楠耘智把能做到的都做了”

对于嘉楠耘智来说，有的行业落后，有的行业领先，跑得快的拉一把掉队的，产业链和生态，才有机会。

“不管你们芯片用于什么，本质上都还是一家芯片公司，希望你们在国内上市。”中国证监会副主席姜洋曾于4月24日调研嘉楠耘智。

中国证监会副主席姜洋到嘉楠耘智调研

人民网昨天首发的嘉楠耘智上市报道中，最后一句话意味深长：”专家同时指出，中国企业赴境外IPO原因比较复杂，不可一概而论，不过从目前的趋势来分析，即使现在在港交所成功IPO，未来仍有通过其他形式回归国内资本市场的可能。”

无论资本层面有什么想象空间，产业上的独特性始终是嘉楠耘智的核心。

芯片行业落后的坑，靠区块链弯道超车填上，一家嘉楠耘智还是不够的。但是至少值得期待，在未来，芯片也好，区块链也好，人工智能也好，我们不再只能靠BAT了。

飞议

从草莽到主流，从科研到商业，时机有时候比决策更重要。

能够拒绝一夜暴富和垄断，让暴利变成细水长流的生意，既是商业的洞察，又是人性的预测，也许当年，阿瓦隆垄断了比特币算力，今天的比特币可能不会那么值钱了。

文章 | 启明

编辑 | 精卫

摄影 | 黄硕

手绘 | 精卫

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